6525 KOKUSAI ELECTRIC CORPORATION 総合投資分析
エグゼクティブサマリー
| 項目 | 内容 |
|---|---|
| 銘柄コード | 6525 |
| 名称 | KOKUSAI ELECTRIC CORPORATION |
| 分析日 | 2026-05-28 |
| 投資判断 | 🟡 中立 |
| DCF 公正価値（Base） | ¥18.83 |
| DCF アップサイド（Base） | -61.4% |
| 現在株価 | ¥48.78 |
| 株式スコア合計 | 5 点 ★★☆☆☆ やや低い |
| PER | 60.62 |
| PBR | 8.27 |
免責事項: 本レポートは情報提供を目的としており、投資判断の唯一の根拠として使用しないでください。
投資判断レーティング
総合レーティング: 🟡 中立
xychart-beta horizontal
title "投資判断スコア（各軸 1〜5）"
x-axis ["バリュエーション", "成長性（売上・利", "財務健全性（CF", "株主還元（配当・", "リスク", "総合"]
y-axis "スコア" 0 --> 5
bar [3.0, 3.0, 4.0, 3.0, 2.0, 3.0]
| 評価軸 | スコア | コメント |
|---|---|---|
| バリュエーション（PER・PBR） | 3 ⭐⭐⭐ | 景気循環銘柄のため、株価が業績回復局面を織り込みやすい。過熱なら上値が重く、割安なら下値は限定され得る。※推定 |
| 成長性（売上・利益成長） | 3 ⭐⭐⭐ | 先端投資の追い風はあるが、投資サイクルの振れが大きく、安定成長の確度は高くない。 |
| 財務健全性（CF・負債比率） | 4 ⭐⭐⭐⭐ | 営業CFの改善局面ではフリーCFも確保しやすく、過度なレバレッジは想定しにくい。※推定 |
| 株主還元（配当・自社株買い） | 3 ⭐⭐⭐ | 配当は一定の期待がある一方、装置投資局面では還元余力が変動しやすい。※推定 |
| リスク | 2 ⭐⭐ | 半導体投資サイクル、採用競争、規制（輸出）などの下振れ要因が複数。 |
| 総合 | 3 ⭐⭐⭐ | 回復局面の追い風はあるが、確度の高い上振れ材料が「価格に織り込まれているか」が鍵。 |
DCF 内在価値分析
xychart-beta
title "DCF シナリオ別 公正価値（¥）"
x-axis ["Bear(悲観)", "Base(基本)", "Bull(楽観)"]
y-axis "公正価値" 0 --> 100
bar [0, 18.83, 84.05]
line [48, 48, 48]
現在株価: ¥48.78 ／ Forward PE: 40.63 ／ PEG: -
| シナリオ | 売上成長率 | FCF 利益率 | 公正価値 | アップサイド | 判定 |
|---|---|---|---|---|---|
| Bear (悲観) | 16.07% | -0.48% | ¥-0.88 | -101.8% | 🔻 |
| Base (基本) | 32.13% | 4.52% | ¥18.83 | -61.4% | 🔻 |
| Bull (楽観) | 48.20% | 9.52% | ¥84.05 | +72.3% | 🔺 |
⚠️ SBG のような持株会社は FCF がマイナスになりやすく、DCF より NAV アプローチが主流です。 上記数値は参考値としてご覧ください。
株式スコア分析（stockscore）
xychart-beta
title "スコア分析（6525 KOKUSAI ELECTRIC CORPORATION）"
x-axis ["Value", "Growth", "Momentum"]
y-axis "スコア" 0 --> 15
bar [4.0, 0.0, 1.0]
総合評価: ★★☆☆☆ やや低い
| スコア種別 | 値 | 視覚化 |
|---|---|---|
| Value Score | 4 | ████░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Growth Score | 0 | ░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| Momentum Score | 1 | █░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
| 合計 | 5 | █████░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░░ |
主要財務指標
| 指標 | 値 | 判定基準 |
|---|---|---|
| PER | 60.62 | ≤15: 優良、≤30: 良好 |
| PBR | 8.27 | 0〜1.2: 割安圏 |
| 純利益率 | 12.80% | >20%: 高収益 |
| 流動比率 | 2.05 | ≥1.5: 健全 |
| 配当利回り | 67.00% | — |
| 50日移動平均 | N/A | — |
| 200日移動平均 | N/A | — |
主要リスク要因
| リスク | 内容 | 影響度 |
|---|---|---|
| 事業リスク | 半導体投資サイクルの反転（受注/売上の前倒し・後ろ倒し）、顧客の設備投資抑制 | 高 |
| 為替リスク | 円高による海外売上/コストの目減り、為替ヘッジ方針次第で利益変動 | 中 |
| 金利・マクロリスク | 金利上昇による設備投資の先送り、景気後退による需要減 | 中 |
定性分析: 事業概要
1. 事業概要と強み
-
主力事業・セグメント別概要
- 6525 は「株式会社KOKUSAI ELECTRIC（コクサイエレクトリック）」であり、半導体製造装置（特に成膜・エッチング等のプロセス領域を中心）を提供する企業として位置づけられる。
- セグメントは一般に「装置事業（半導体製造装置）」を中心に構成され、顧客（主要半導体メーカー/ファウンドリ/メモリメーカー）向けに、先端プロセス向け装置・周辺機器・保守サービス（部品/メンテナンス）を組み合わせて提供するモデルが中核となる。
- 収益構造は、(1) 装置販売（売上の変動要因になりやすい）と、(2) 保守・消耗品・サービス（比較的安定）により構成されると整理できる。
-
競合優位性・市場ポジション
- 先端半導体の量産移行に伴い、装置メーカーには「高いプロセス再現性」「歩留まり改善への寄与」「安定稼働（ダウンタイム低減）」「顧客の開発サイクルに合わせた技術供与」が求められる。
- KOKUSAI ELECTRIC は、半導体製造装置の中でも先端領域での技術蓄積・顧客基盤を背景に、特定プロセスでの採用実績を積み上げてきた点が競争力の源泉になりやすい。
- また、装置は導入後の保守・部品交換・アップグレード需要が継続しやすく、稼働台数の積み上げがサービス売上の下支えになり得る。
-
経営戦略の特徴
- 基本方針としては、(1) 先端プロセス向け装置の開発・ラインナップ拡充、(2) 顧客の投資計画（メモリ/ロジック）に連動した受注獲得、(3) サービス比率の向上による収益の安定化、(4) グローバルでの技術サポート体制強化、が中心テーマになりやすい。
- 半導体投資は景気循環・設備投資サイクルの影響を受けるため、装置販売の変動をサービス・長期契約・部品供給で吸収する設計が重要となる。
分析ツール情報
| ツール | 用途 | 参照実装 |
|---|---|---|
dexter_md.py |
定性分析・NAV分解・投資判断 | OpenAI GPT-4o |
intrinsic_value_analysis.py |
DCF 内在価値計算 | akashaero/Intrinsic-Value-Calculator |
stockscore_analysis.py |
スコアスクリーニング | jackmoody11/stockscore |
生成日時: 2026-05-28 00:44:01